开放债基是当下的理性

编辑:商丘门户网2018-01-10 14:13:52商丘门户网
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文章简介:从今年我国各项经济增长目标看需要较为宽松的货币环境这对今年债券市场仍然比较有利2018年01月我们发布了专题报告谁会成为下一

开放债基是当下的理性

  从今年我国各项经济增长目标看,需要较为宽松的货币环境,这对今年债券市场仍然比较有利,2018年01月我们发布了专题报告《谁会成为下一个风口》,提出大宗商品投资恰逢其时,预测了此轮商品牛市行情的启动,2018年,调结构与稳增长仍然是影响中国经济增长的主线,也是更为纠缠的一年,2018年01月我们发布《期货市场现状与投资策略》报告,提出“短期看黑色,长期看有色,补涨看(,)”观点,被市场验证。

  从今年经济目标来看,GDP增速目标为6.5%~7%,M2增速目标为13%,社融同比增速为13%,都表明了对较为宽松货币环境的需要以及对经济增速具备一定的容忍程度,容忍程度视调结构的效果以及稳增长的压力来判断,因此,需要一个较大的GDP增速区间,2018年01月10日,期交所调整了与焦炭与手续费为行情的第一阶段;01月10日,期交所对螺纹钢以及焦煤主力合约单边限仓交易,引发了“双11”调整行情,成为行情的第二阶段,对2018年的债券市场而言,货币环境是有利的,较低的绝对收益以及政策选择的复杂度将强化债券市场的波动,同时,违约的常态化也将使得信用债出现严重分化,降低整个市场的投资风险偏好。

  在2018年01月《春季期货投资策略》中,我们提出2018年是监管年,期指“多IH空IC策略”,在大幅震荡的市场中,为防范风险、获取稳定的套利机会提供了有效的工具,在宽松的货币环境下,负债成本下行和扁平化将是趋势,而在信用风险偏好趋于保守的市场中,负债的下行会进一步传导至资产端,促使低风险资产收益的扁平化,直到达到央行锚定的水平附近,股市监管升级、雄安概念分化下,技术上看,不排除沪指重新考验3000点。

  而随着调结构和稳增长的推进,经济转型及软着陆成功预期的出现,又将提升市场的风险偏好,有可能促使大类资产配置转向权益市场等风险收益较高的资产类别,期指方面,经济季度见顶、监管升级与IPO提速是压在市场头上的三座大山,总体而言,今年债券市场仍然处于比较有利的位置,不利因素的不确定性极强且证实需要时间,资金的时间成本及债券的风险收益特征将使得当前债券成为短期内为数不多的可选品种。

  全球经济复苏,走出全球金融危机后的调整期。